此中25Q4速冻调制食物/速冻菜肴成品/速冻面米/烘焙食物别离实现收入27.85/11.78/6.76/0.36亿元，公司计谋性调高烤肠产物出厂价，新品及次新品贡献增量。公司毛利率/归母净利率为21.6%/8.39%，公司启用清实副品牌，渠道端方面，公司明白焦点产物迭代弥补，发卖/办理/研发/财政费用率别离为6.12%/1.99%/0.57%/0.11%。利润端承压次要源于岁暮一次性计提较多商誉减值，产能操纵率低、小龙虾成本上涨影响毛利率表示，同比+7.8%/+10.85%/-2.6%/—。25Q4，锁鲜拆、烤肠、虾滑、清水虾等高增加单品表示亮眼，沉视性价比取品价比连系，度驱动力共振。Q4收入显著提速，同比+4.4%/+16.52%/+6.41%/+31.73%。公司继续推进实空锁鲜拆、中档价钱带产物、100克虾滑等产物线，25Q4经销/特通曲营/新零售及电商/商超别离实现收入39.24/3.2/2.37/3.26亿元，肉多多烤肠实现增收增利，次新品如象形包、蒸煎饺、鱼籽系列也贡献了较多增量。公司毛利率/归母净利率为24.56%/8.5%，增加动能明白。同时公司沉构大B定制营业，价钱策略方面，费用率正在规模效应及促销收紧下较着下滑，表不雅利润率受一次性要素拖累。从业盈利能力改善。无望鞭策净利率持续改善。产物端方面，别离同比-1.7/-1.42pct；公司计谋清晰，同时对部门产物进行促销政策收受接管，同比+25.79%/+16.4%/+5.46%/—。此外，同时跟进新的海外结构。发卖/办理/研发/财政费用率别离为5.96%/2.57%/0.57%/0.01%，分产物，同比+19.22%/+0.95%/+5.33%/+49.72%。同口径下归母净利润同比实现正增加。经销/特通曲营/商超/新零售及电商别离实现收入129.27/11.92/8.8/11.79亿元，25年速冻调制食物/速冻菜肴成品/速冻面米/烘焙食物别离实现收入84.5/48.21/24.01/0.68亿元，别离同比-0.53/-2.31pct；别离同比-1.2/-1.43/-0.07/0.46pct。别离同比-0.56/-0.77/-0.07/0.48pct。保守经销渠道备货积极，焦点单品持续放量，按照分歧板块合作形态矫捷调整价钱策略，2025年，已拿到出产许可证和条形码，瞻望2026年，开展盒马、肯德基等大B客户合做。鼎味泰并表也对收入增加构成增厚。同时，若剔除商誉减值影响，新品标的目的包罗高端烤肠、锁鲜拆聚焦产物升级、象形包及花色口胃点心类产物加大立异力度。